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证监会发布《碳金融产品》,碳金融产品进入“标准时代”

发布时间:2022-05-13 13:40    浏览量:42     分享:

2020年中央政府提出“双碳”重大决策部署以来,金融助力实现碳中和目标的作用更加突出。2022412日,证监会发布了《碳金融产品》(JR/T 02442022)行业标准,该金融行业标准在碳金融产品分类的基础上,制定了具体的碳金融产品实施要求,为碳金融产品提供规范,有利于促进各类碳金融产品有序发展。

一、简析《碳金融产品》标准

(一)什么是碳金融产品?有哪些分类?

碳金融产品是主流金融产品在碳市场的映射,是指建立在碳排放权交易的基础上,服务于减少温室气体排放或者增加碳汇能力的商业活动,以碳配额和碳信用等碳排放权益为媒介或标的的资金融通活动载体。根据《碳金融产品》的规定,碳金融产品可以分为碳市场交易工具、碳市场融资工具和碳市场支持工具三大类。

(二)碳市场交易工具的丰富,有什么意义?

《碳金融产品》明确规定了更加丰富的碳交易工具。此次公布的碳市场交易工具包括碳远期、碳期货、碳期权、碳掉期、碳借贷等。这些产品将与碳现货进一步推动碳金融市场活跃程度,提升碳金融市场流动性,有助于投资者对冲碳资产价格波动,降低交易风险。

以碳期货为例,该类产品在欧盟碳交易市场流动性最强、市场份额占比最大。碳期货在我国也有较多探索,上期所从2006年开始研究碳排放权期货,试图利用期货市场的价格发现和风险管理功能,提高我国碳资源定价影响力,建立符合国内需求、对接国际规则的碳市场体系。

(三)碳金融市场的建立对金融市场的意义

由于碳排放权具有同质性显著、易于交付、参与者众多、价格波动频繁等特性,碳期货可以依靠其价格发现功能,对解决市场信息不对称的问题起到积极作用,成为投资者进行套期保值、建立投资组合的关键金融工具之一。碳指数和碳保险作为碳市场的支持工具,则分别为参与者了解碳市场趋势提供风向标,以及降低项目双方的投资风险或违约风险,确保项目投资和交易行为顺利进行。

(四)碳金融市场的建立对企业的意义

此次公布的三类融资工具,将帮助企业变现碳资产,拓宽融资渠道。首先,碳配额持有者可借助碳回购向其他机构出售配额,并约定在一定期限按约定价格回购所售配额的短期融资安排。其次,碳资产所有者可将碳资产委托给专业碳资产管理机构集中进行管理和交易的活动,实现保值增值。除以此外,企业还可以利用碳配额或项目减排量作为担保进行债务融资。

二、上市公司应如何把握碳金融机遇

(一)碳金融的意义与成功经验

温室气体排放具有环境外部性,对他人或公共的环境利益有所减损。碳金融,作为服务于减少温室气体排放的各种金融交易和金融制度安排,利用市场化的手段,将这种环境外部性内部化,使得排放主体承担通过市场交易形成的价格,来承担其碳排放的社会成本。

在这一领域,全球范围已不乏成功经验。比如,1990年,美国推出了预期覆盖全国的二氧化硫排污交易计划,即“酸雨计划”,并列入芝加哥气候交易所的交易范围。这一通过金融产品减少酸雨排放的措施,取得了突出的成果。数据显示,1990年,美国二氧化硫排放量为1570万吨;而到2015年,排放量降低至220万吨。

(二)中国碳金融发展现状

碳金融市场在中国也已经起步。2021716日,全国碳排放权交易市场启动,这是利用市场机制控制和减少温室气体排放、推动绿色低碳发展的一项重大制度创新。此次发布的《碳金融产品标准》,为将金融机构作为碳市场交易主体做好技术准备,同时为水权、排污权、用能权等更多环境权益交易机制的建设提供了可行性参考。

(三)中国上市公司把握碳金融机遇的三点建议

碳中和是一个范式变革。据清华大学的估算,未来30年左右碳中和领域新增投资需求将超过160万亿元,而我国现有金融体系中300多万亿的资产也需要实现碳中和,这意味着碳中和将带来整个经济结构剧烈且深刻的变化。

首先,碳金融将为有助于实现碳中和的项目提供规模巨大、期限长、低利率的金融融资,同时各类资产将在碳中和进程中被重新定价。如果上市公司希望通过碳金融获得融资便利,重要前提是对公司组织层面开展碳盘查工作,摸清自身范围一和范围二碳排放量,以估算自身碳排放成本内部化后的真实影响,并制定科学的减排目标,在工艺、技术方面转型升级,实施节能减排行动。

其次,上市公司应以更加积极的态度看待碳中和为企业发展带来的机遇。尽管环境监管可能涉及额外的成本,但同时也为公司的研发提供动力。开发至少一个与碳中和相关的产品或企业社会责任项目,将有利于增加公司的销量和利润。

最后,公司参与碳减排活动、增强ESG主题相关的信息披露可以提高声誉,获得竞争优势。伴随ESG投资规模持续壮大,ESG产品体系不断丰富,投资者的环境偏好可能会给碳绩效更好的公司以更高的估值。


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